El año 2022 termina, y quizá tengamos la tentación de mirar la situación económica hacia atrás y añadir: ¡por fin! Lo prudente, sin embargo, es esperar a ver qué nos depara 2023.

De momento, podemos constatar que el año que acaba nos ha dejado una mezcla de noticias malas y buenas. Apuntó Camilo Ulloa, de BBVA Research, que si la economía fuera una persona más, de las que en estas fechas hacemos buenos propósitos para el futuro, esos propósitos serían: “Apuntarse al gimnasio, dejar de fumar y que baje la inflación”.

En efecto, como señalamos en nuestro Foro Empresarial de Sotogrande en noviembre, la inflación es ahora una característica distintiva de nuestros problemas económicos, porque hemos tenido recesiones antes, pero no tanta inflación, desde hace cuatro décadas. Ha persistido a lo largo de 2022, con solo una ligera tendencia a moderarse.

La economía se frenó claramente este año, aunque dio señales de relativa recuperación en el tercer trimestre. José María Rotellar, profesor de la Universidad Francisco de Vitoria, advirtió en Expansión que debemos ser precavidos: “La tendencia sigue siendo negativa, suavizada, pero negativa para el cuarto trimestre”. Este panorama se repite en Europa, con malos datos en Alemania y Francia, y también al Oeste y al Este, desde Estados Unidos hasta China.

No sabemos, por supuesto, qué consecuencias tendrán los problemas acentuados este año en los mercados financieros, con la subida de los tipos de interés, y en las cuentas públicas, con el aumento de la deuda, que ha sido muy marcado en España, y eso que los ingresos de Hacienda se vieron potenciados en 2022 por el efecto de la inflación.

Puede que el momento de la verdad en ambos frentes, el monetario y el fiscal, combinado con la inestabilidad política, y la persistencia de la guerra en Ucrania, tornen la balanza de este año hacia un terreno bastante más negativo.

Todo eso lo dirá el futuro. De momento, y ante el año 2022 que termina, corresponde desear a los lectores una feliz Navidad y un feliz año nuevo. Ya tendremos la oportunidad de ver qué pinta tiene 2023.

The end of 2022

Carlos Rodríguez Braun

The year 2022 is ending and perhaps we are tempted to look back at the economic situation and add: finally! The wise thing, however, is to wait to see what 2023 has in store.

At the moment, we can note that the year that is ending has left us with a mixture of bad and good news. Camilo Ulloa, from BBVA Research, noted that if the economy was just an average person, the kind who makes resolutions for the future around this time, those resolutions would be: “Sign up for the gym, stop smoking and may inflation fall”.

Indeed, as we stated at our Sotogrande Business Forum in November, inflation is now a distinctive characteristic of our economic problems, because we have had recessions before, but not so much inflation, for four decades. It has persisted during 2022, with only a slight tendency to even out.

The economy clearly stalled this year, although it offered signs of relative recovery in the third quarter. José María Rotellar, professor at Francisco de Vitoria University, warned in Expansión that we must be cautious: “The trend remains negative, softened, but negative for the fourth quarter”. This landscape is repeated in Europe, with poor figures in Germany and France, and also to the West and East, from the United States to China.

Of course, we don´t know what the consequences of the acute problems this year will be on the financial markets, with the rise in interest rates, and in public accounts, with the increase in debt, which has been very marked in Spain, and even with the fact that the revenue of the Treasury was strengthened by the effect of inflation.

It may be that the moment of truth on both fronts, monetary and fiscal, combined with political instability, and the continuation of the war in Ukraine, will turn the balance of this year towards a more negative scenario.

The future will reveal all of that. For the moment, and with the year 2022 ending, it is time to wish the readers a Merry Christmas and Happy New Year. We will soon get the chance to see how 2023 is looking.